증권/금융 베트남 석유 가스 관련업 주가 및 이익 기대 어려운 2024

비나타임즈™ 2024.01.17. 09:42

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석유 및 가스 관련주가는 VN INDEX 보다 낮고, 업계이익은 2024년에 횡보할 것으로 예상

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VPBankS는 2024년 유가가 높아질 것으로 예상되며 국내 석유 및 가스 산업의 생산 및 사업 활동을 지속적으로 지원할 것이라고 밝혔다.

최근 석유 및 가스 산업 전망 보고서에서 VPBank Securities(VPBankS)는 비OPEC 그룹, 특히 미국의 공급이 계속 증가하고 수요가 회복되는 2024년 상반기에 유가가 조정 압력을 받을 것이라고 평가했다. 그 이유는, 올해 상반기 세계 경제가 여전히 어려운 상황이기 때문입니다.

업계의 기회에 대해 명확하게 말하면 현재 다음을 포함한 국내 업스트림 투자 프로젝트가 구현되고 있다. Block B - O Mon 프로젝트, 패키지 EPCI#1, EPCI#2, 패키지 Block B - O Mon 파이프라인 계약자 Su의 제한 계약 체결 Tu Trang 2B 프로젝트...

추가 가스 공급은 100만 톤(가스 14억 m3)을 공급할 수 있는 LNG Thi 프로젝트에서 이루어지며, 이와 함께 국내 경기가 회복되고 운송 교역량이 증가하면서 휘발유에 대한 국내 수요도 증가하고 있다.

수입 LNG 가스 발전 프로젝트, 해양 재생 에너지 프로젝트, 녹색 암모니아 생산, 수소 등은 정부와 부처로부터 지속적인 관심을 받고 있으며 조만간 투자 시행에 들어갈 정책 메커니즘을 완성하고 있습니다. 이는 중장기적으로 기회이다.

지원 요인과 함께 석유 및 가스 산업도 올해 몇 가지 어려움에 직면할 것으로 예상됩니다. 유가가 배럴당 50~60달러 수준으로 급격하게 하락할 경우 해당 업계 기업의 투자, 활용 및 사업 활동에 어려움을 겪을 수 있습니다.

Dung Quat 정유공장은 5번째 정기 유지보수에 사용되고 있으며 생산량은 약 15% 감소할 것으로 예상되며, 또 다른 위험은 국내 전력에 대한 가스 수요가 여전히 느리게 증가할 가능성이 있다는 점이다. 2024년에 산업통상부는 2023년 추정치의 86%에 해당하는 41억9천만~44억7천만m3의 가스를 전력용으로 동원하는 계획을 개발할 예정이다.

업계 이익은 횡보

분석팀은 PVN 그룹이 2024년에도 매장량을 늘려 석유 환산량이 1,200만~1,500만 톤이라는 높은 수준에 계속 도달할 것으로 예측하고 있다. 올해 원유 생산량은 1,050만 톤에 달할 것으로 예상되고, 천연가스 생산량은 약 80억 m3에 달할 것으로 예상된다. 액화천연가스 생산량은 3억~5억m3에 달할 수 있다.

2024년 그룹의 석유 생산량은 Dung Quat 정유공장의 5차 전체 유지보수로 인해 2023년의 85%에 해당하는 약 630만 톤에 이를 것으로 예상된다.

VPBankS의 2023년 전망에 따르면 석유 및 가스 산업 수익은 6755억7500만VND, 세전 이익은 31조8660억VND으로 전년 대비 각각 12%, 24% 감소할 것으로 예상된다.

2024년에는 업계 매출과 이익이 2023년에 비해 각각 1% 증가하고 2% 감소한 684조 5900억 VND와 31조 3620억 VND에 이를 것으로 예상된다.

석유 및 가스 산업 주식의 가치는 VN-Index보다 낮습니다.

기업과 관련하여 VPBankS는 2023년 첫 9개월 동안 전체 산업의 수익과 세전 이익이 작년 같은 기간에 비해 12%, 20.5% 감소했다고 지적했습니다. 유가 하락으로 전방사업 매출 감소 폭이 더욱 컸고, 이는 제품 가격에도 직접적인 영향을 미쳤다.

Binh Son Refinery and Petrochemical(BSR), PV Oil(OIL), CNG Vietnam(CNG)은 이익이 28~49% 급감한편, 페트로이멕스(PLX), PTSC(PVS), PVChem(PVC)은 지난해 같은 기간 사업시장 어려움으로 이익이 증가했다. PVDrilling(PVD)은 손실에서 흑자로 전환했다.

P/E 및 P/B를 기준으로 한 석유 및 가스 주식의 가치는 VN-Index보다 낮습니다. 평균 P/E는 VN-Index의 11.6배에 비해 11.3배입니다. 한편 PBR은 VN-Index 1.68배 대비 1.23배에 달했다.