증권/금융 2024년 베트남 주식시장, 어떤 산업군이 유망할까?

2024년 주식시장, 어떤 산업군이 유망할까?

 

베트남 주식시장은 글로벌 통화긴축 사이클의 최종 국면에 대한 기대감 속에 긍정적인 전망을 보이고 있다. 전문가들에 따르면 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인상을 중단하고 조만간 금리를 인하할 가능성도 있지만, 이 결정은 인플레이션 통제 과정에 달려 있다.

 

한편, 글로벌 경제 상황도 베트남에 영향을 미치고 있다. 2023년 세계 경제는 완만한 성장률을 보였지만 베트남은 세계 다른 국가에 비해 높은 성장을 유지했다.

 

2024년은 미국, 유럽 등 주요 경제가 점차 회복되면서 베트남 경제, 특히 주식시장 발전의 모멘텀을 창출하는 더욱 번영하는 해가 될 것으로 예상된다. 올해 유망산업군에 대하여 다음과 같은 평가를 내렸다.

 

첫째, 은행그룹의 경우 VCB, BID , CTG 등 은행그룹과 MBB, HDB, ACB 등 여신여력이 풍부한 은행그룹의 신용성장 증가에 힘입어 2023년 4분기 신용성장이 급격하게 가속화됐다.

 

2024년 신용 성장률은 생산과 소비 회복에 따른 신용 수요 증가에 힘입어 14%에 이를 것으로 예상된다. 그러나 부동산 신용은 2차 부동산 시장의 활발한 거래와 투자자의 신용 수요가 지속적으로 강력하게 증가함에 따라 여전히 업계 전반의 신용 성장을 이끄는 주요 원동력이다.

 

동원이자율은 2024년에 바닥을 칠 것으로 예상되며, 시스템의 과잉 유동성이 줄어들면 연말까지 다시 인상될 수 있다. 대출금리는 상반기에도 계속 하락세를 이어가며 올해 내내 안정세를 유지할 것으로 예상된다. NIM(순이자마진)은 대출 구조로 인해 은행별로 차별화된다. 고위험 업종에 대한 대출 비중이 높은 은행의 NIM은 TCB, VPB, HDB 등 계속해서 압박을 받을 것이다. 반면, 보다 안전한 대출구조를 갖춘 은행의 NIM은 VCB, MBB, BID 등 안정적이거나 소폭 상승할 것으로 예상된다.

 

2024년 은행주 세후이익은 지난해 같은 기간보다 15% 증가할 것으로 추정된다. 오히려 경기회복이 예상대로 이뤄지지 않고 통화정책이 반전되는 것이 이 산업군의 리스크다.

 

둘째, 주식 중개그룹은 주식시장 유동성을 촉진하는 촉매제가 많다. 2024년에도 증권사는 다음과 같은 요인에 힘입어 여전히 플러스 이익 성장을 유지할 것으로 전망된다:

1)    주식시장은 다른 투자 채널(예금, 부동산, 채권), 채권, 금) 덕분에 현금 흐름을 유인하는 투자 채널로 계속 유지되고 있으며, 수익률이 덜 매력적이거나 단기적으로 위험할 가능성이 있다.

2)    매력적인 금리로 인해 마진수요가 증가하는데, 마진론 금리는 2024년 초 50~100포인트 하락하다가 연말에 다시 상승할 것으로 추정된다.

3)    거래가치의 증가는 중개활동 수익 개선에 도움이 된다.

4)    2022~2023년 정체된 중개거래 재개로 중개서비스 수익이 증가하고,

5)    KRX 시스템이 올해 본격 가동·배치돼 시장 고도화 기대감이 강한 촉매제다.

 

특히 시장에서는 FTSE 러셀이 2024년 9월 베트남을 레벨 2 신흥시장(2차 신흥시장) 범주에 넣고 2025년 9월부터 정식 발효할 것으로 예상하고 있다. 현재 베트남 주식시장은 FTSE Russell의 업그레이드 기준의 7/9을 달성했는데, 그 중 가장 중요한 걸림돌은 사전자금 적용이다.

 

셋째, 산업단지부동산(Industrial Park Real Estate)군이다. 이 산업군을 육성하는 이유는 대기업들이 '세계의 공장'에 대한 의존도를 줄이기 위해 '차이나+1' 전략을 펼치고 있기 때문이다. 동시에 정부는 기업들이 양질의 FDI 유치를 위해 공급망을 다각화하고자 할 때 기회를 활용하고 있으며 베트남은 지속적으로 일련의 FTA를 체결하고 미국, 일본등과의 관계가 격상되었으며, 최근 몇 년 동안 인프라가 강력하게 업그레이드되었다. FDI 유치 및 외국자본의 지출이 지속적으로 이루어져, 긍정적 성장을 기록할 것으로 예상되며, 2023년 유망주들의 사전분양에 힘입어 2024년 높은 매출 성장을 보일것으로 예상된다..

 

이 그룹의 위협요인은 글로벌 최소세가 2024년 초부터 공식적으로 발효될 예정이며, VGC, IDC 및 KBC의 임차인이 대규모 FDI 기업이기 때문에 영향을 미칠 수 있다는 것이다. 또 엘니뇨 현상이 지난해보다 더 극심할 수 있는 2024년 건기에 북부 지역 전력 부족 사태가 발생할 위험도 있다. 동시에 EVN의 재무 상황은 단기적으로 개선되기 어렵고 발전 회사에 대한 지불에도 영향을 미친다.

 

넷째, 주거용 부동산 그룹. 2023년에도 주택대출 금리가 적정 수준(11% 미만)을 유지할 것으로 예상되어 2024년에는 주택부동산 시장이 온화한 것으로 예상된다. 현재 국영 시중은행의 주택대출 금리는 11% 이하로 떨어졌고, 민간 시중은행의 주택대출 금리도 향후 각 은행의 잔액 여건에 따라 11% 이하로 떨어지거나 이 수준에 근접할 수도 있다. 이와 함께 경기 회복에 힘입어 소비자 신뢰도도 높아졌다.

 

따라서 2024년에는 수요가 개선되고, 이자율이 냉각되어 금융 비용을 지원하고, 제품 배송이 법적 완료 및 노드 가속화에 따라 2024년에는 업계 전반의 이익이 향상될 것이다. 부동산 프로젝트는 물론 향후 시장도 건전해질 것이다.

 

그러나 2024년에도 부동산시장 수급불균형은 지속될 것으로 예상된다. 그 이유는 토지자금 부족과 높은 금융비용으로 향후 2~3년 내에 사회주택 공급이 풍부해질 수 없기 때문이다.

 

2024년 부동산 시장은 2023년보다 나아질 것으로 보고 있지만, 올해 주거용 부동산 주식에 대해서는 여전히 다소 조심스러운 시각을 갖고 있다. 이 산업군에서 유망하다고 평가되는 종목으로는 KDH와 TCH가 있다.

 

다섯째, 석유 및 가스 서비스 그룹. 현재 석유수급은 2023년 10월 170만 배럴 흑자에서 2023년 12월 기준 127만 배럴 흑자로 역전됐다. 따라서 공급 과잉으로 인해 유가가 가까운 시일 내에 급등하지는 않을 것으로 예상된다. 다만 공급과잉 수준이 크지 않아 급격한 감소 가능성은 크지 않다.

 

OECD와 미국 모두 석유재고는 2024년 상반기까지 횡보세를 보일 것으로 전망되나, 2024년 하반기에는 감소할 수도 있다. 따라서 현재로서는 2024년 상반기 유가가 횡보세를 보일 가능성이 높다. 주요 기관의 2024년 평균 유가 전망은 배럴당 약 83달러입니다.

 

개정된 석유법은 2023년 7월부터 발효되어 석유 및 가스 프로젝트의 진행 속도를 높이는 데 도움이 되는 보다 명확한 법적 틀을 마련한다: Block B O Mon, White Lion 단계 2B(단계 2B 지속), 2A는 2025년 만료) . 이 산업 그룹에서 이익을 얻는 일반적인 주식에는 PVS, PVD 및 PVB가 포함된다.

 

여섯째, 철강업, 부동산업에 힘입어 회복세는 더 좋아질 것으로 예상된다. 또한 중국 철강 가격에 이어 국내 철강 가격도 회복세를 보였다. 중국 시장과 마찬가지로, 정부의 공공 투자 지출 촉진은 철강 수요 증가에 기여하여 주거용 부동산 산업의 부족분을 보완할 것이다.

 

실제로 FDI 자본 유입의 강력한 증가는 산업 지역의 철강 수요 증가의 원동력이기도 하며, 2024년에는 철강수출이 밝은 대목이 될 것으로 본다.

 

세계철강협회(World Steel Association)에 따르면 2024년 세계 철강 수요는 지난해 같은 기간보다 1.9% 증가해 EU 등 주요 시장 수요 증가(5.8% 증가)로 18억4천만톤에 달할 것으로 예상된다. 인도(7.7% 증가), ASEAN 지역(5.2% 증가). 철강·아연도금강판 업체들도 새로운 수출시장을 적극적으로 찾고 있다.

 

2023년 주가가 올랐음에도 불구하고 현재 철강주의 P/B 가치는 여전히 1.4배로 코로나19 시기와 비교해 그리 높지 않고, 지난 10년 대부분의 지난해보다는 낮다. 이 산업 그룹에서 이익을 얻는 일반적인 주식은 HPG, HSG 및 NKG다.

 

2024년에는 기업들이 계획에 더 자신감을 가질 것이라고 말할 수 있으며, 2023년의 기준 수준이 상당히 낮기 때문에 성장 수치는 두 자릿수가 될 수 있다. 이는 시장 발전에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 기업의 성장이 더 긍정적일수록 주식 시장의 가치 평가와 수익률이 다른 투자 채널에 비해 더 매력적으로 변하는 데 도움이 될 것이다.

출처 : https://diendandoanhnghiep.vn/nhom-nganh-nao-trien-vong-tren-ttck-nam-2024-258528.html